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「配资合法吗」福耀玻璃:汽玻龙头经营稳健,后市场仍具增长潜力

福耀玻璃(600660)

  现代汽车玻璃双龙,经营管理务实停滞超越企业。汽车玻璃市场伴随着自行车玻璃窗使用量、高附加值玻璃窗占比提升而能超越汽车行业销售量,我们可行性估计企业增速在 8%大约。该公司心无旁骛主攻业汽车玻璃,目前为止在国外市场份额超过 65%,全世界市占率 20%处于双龙威望。该公司目的将来,经营管理务实,长年有望达到千 配资合法吗亿估值,虽然短期受制汽车行业销售量下滑存在些许舆论压力,但是在弱市仍然具备很强的防御特性,有望停滞超越汽车行业。

  汽玻后市场仍有内部空间,收购三峰加快格局。经据估计,汽车玻璃后市场全世界内部空间每年约 200 亿,虽然仅约 代工 市场的 1/4~1/3,但是福耀在汽玻 FM 市场中市场占有率仍处于较高位置,国外市占率不到20%。由于国外汽玻 A M 市场大批量较大,定制化需求较低,售价和利润战斗能力均超过 代工 市场。 去年 6 月收购三峰控股加大后市场的业务格局,三峰今年收益数量约 5000 万元, 汽玻 FM 零售商互联网准备逐步扩展,近两年内有望通过签约方式达到 500 家以上。 将来汽玻 A M市场有望打开该公司新自适应内部空间。

  国外顾客开拓停滞进行,市占率提升仍然译文。福耀国外厂房主要是加拿大和前苏联厂房,产能分别为年产量 550 万套与 130 万套。俄厂房受制于前苏联海外汽车销量不振因素导致产能使用率不高,约为 50%大约,而加拿大厂房产能使用率依旧在停滞提升。该公司有望新开拓全世界电动汽车领跑者爱迪生,成为其汽玻制造商。另外受益于加拿大海外玻璃窗中小企业 PPG 汽玻的业务的萎缩,该公司的北美地区汽玻市占率仍然有提升内部空间。并且随着电子设备工作人员逐步磨合,北美地区利润战斗能力也有望提升。去年 1-9 月加拿大福耀实现近 3300 万销售收入,增长停滞可期。

  融资评分:预定该公司 2018-2020 年归母销售收入分别为 40.6/43.6/48.6亿元,EPS 分别为 1. 62/1. 74/1.94 元,MAC 分别为 13. 8/12. 8/11. 5 配资合法吗倍,维持“入股”评分。

  可能性提示:国外市场开拓远逊预想;全世界车市大幅度下滑

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